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    現值調整法基本思路簡述

    日期:2022-05-18 08:58:37 來源:互聯網

    在現值調整法中,估值的起點是不考慮債務前提下的公司價值。對于公司的債務,我們考慮的是借款收益和成本對公司價值的凈效應。一般來說,在現值調整法使用債務為公司經營活動融資時,現值調整法有利的一面是可以帶來稅收優惠效應(因為稅前支付的利息費用具有抵稅效應),但也會增加企業的破產風險(以及預期的破產成本)。

    公司價值可以表述為如下公式:公司價值=100%以股權提供融資的公司價值+債務預期稅收優惠的現值-預期破產成本最早提出借款稅收優惠效應的是米勒和莫迪利亞尼(1963)。他們現值調整法以債務成本作為折現率,并將債務帶來的節稅視為永續性收益,在此基礎上,估算出節稅的現值。目前現值調整法使用的現值調整法源于斯圖爾特·邁爾斯(StewartMyers,1974),現值調整法是針對檢驗投融資決策之間關聯性的背景下提出的,F值調整法的隱含前提在于,確定債務對估值的絕對影響要比確定相對影響更容易,也更精確。因此,有人提出,任何公司在提出目標債務時,都不會將其表述為占市場價值的比例(采取像資本成本法那樣的方法),而是直接表達為一個絕對金額。

    • 簡述現值調整法步驟
    • 簡述現值調整法步驟,現值調整法作用現硫調整法(APV)也稱“分子策略”.現值調整法即直接通過對項H現金流最以及現值的調縈.來調節項目價值的方法。......
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