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    公司終值定理分析

    日期:2022-05-17 15:10:37 來源:互聯網

    上市公司也未必會經久不衰。在理論上,它們確實可以永遠生存下去,而且我們也確實無法估計永久延續的現金流。因此,我們公司終值通常會給估值模型賦予一個終止點,從而在未來某個時點停止現金流估計,然后再計算終止點之后全部現金流的終值。

    通常,我們公司終值可以使用3種方法估計現金流的終值。最常見的方法就是用一個倍數乘以終止年度的利潤,作為此后現金流的終值,實際上,這種公司終值方法并不符合內在價值的概念。由于這些倍數通常依賴于在目前市場上交易的可比公司,因此這是一種定價估值或者說相對估值,而非現金流折現估值。為此,我們公司終值還可以使用兩種更為合理的終值計算法。一種方法是估算公司資產的清算價值,這種方法的前提是假設在終止年份對公司資產清算出售;另一種方法是估算持續經營價值或終值估值。

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